英特尔扛住了压力,但 PC 产业堪忧

intel 2013 q1

在全球 PC 出货量创历史性跌幅之际,英特尔的财报尤其令人关注。

英特尔今天凌晨公布了 2013 年一季度的财报数据:单季营收 126 亿美元,运营收入 25 亿美元,每股收益 40 美分。这组数字与分析师预期数字基本相当。英特尔后市看涨。

英特尔股价主要由数据中心集团和软件与服务集团释压,两者分别录得 7.5% 和 3% 的同比增幅。为 NAND 闪存提供解决方案的部门和一些合作部门也带来 4.37 亿美元收入,增幅高达 22.7%。而 PC 客户集团延续下降趋势,同比收入少了 5 亿美元;包含移动通信、手机、平板电脑等业务的“其他系统集团”收入同比下降约 1 亿美元。

来自 PC 业务收入的下降,反映了 PC 产业的式微。在本季财报中,PC 业务收入在总比收入中占到 63.4%,相较于前几年占比呈逐年下降趋势。来自“其他系统集团”收入下降,则反映英特尔这个巨人一贯以来在移动领域的萎靡。

PC 产业式微已经严重影响到英特尔的毛利率。根据英特尔的财报,其今年一季度毛利率为 56.2%,这一数字最近出现是在 1995 年四季度。而上一季度毛利(2012 年 Q4)58% 也是非常低的数字。在 Windows 7 时代,英特尔的毛利曾经高达 77.8%。

PC 产业的发展一如既往地受 Wintel 同盟影响。英特尔高层去年开始就寄希望于 14nm 的 Haswell 产品,认为它在电池续航方面将带来“革命性变化”。而根据上周 IDF 2013(英特尔信息技术峰会)期间更新的消息,英特尔 Haswell 芯片要到今年 7 月才开始出货,PC 厂商继续等待这款革命性的硬件。Windows 8 系统开局并不好,大多数企业用户仍然固守 Windows 7,最新传出的消息是 Windows 8.1 将支持开机直接进入传统桌面,这是微软全力推进触屏操作系统后第一个退步和让步。

鉴于 PC 产业的疲软表现,英特尔进一步调低了在新厂房和设备方面的支出,降为 120 亿美元。而三个月前这一数字还是 130 亿美元。另外,英特尔也预计今年二季度收入将继续同比下降,幅度可能高达 8%。刚刚结束的 Q1 数字是 2.5%。不过英特尔仍然预计它全年收入将取得个位数,原因是下半年发售的 Haswell 将刺激 PC 出货量,带来收入。

不过根据 Asymco 创始人 Horace Dediu 统计的数据,全球 Windows PC 销量持续下降,并有加速的趋势(下图右);相比之下,iPad 和廉价 Android 平板越来越受欢迎。在移动化浪潮下,英特尔能否单靠 Haswell 一种产品力挽狂澜存在疑问。

shipments is persisting and even accelerating

而且回到 PC 产业运营利润话题——所有 PC 厂商的痛楚——形势不容乐观。根据 Horace Dediu 预测数据,如果把苹果的 Mac 归属到 PC 类别,那么主流的五大厂商盈利率(profitability ratio)加起来都没有苹果一家大(45%)。PC 产业在利润不振,操作系统不济,对新硬件望眼欲穿情况下,准备如何迎接平板时代的挑战?

pc profit

 

题图来自 bloomberg

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